2018买什么？这5大类资产不容错过_汉力金服

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? ? ? ? 　　2018 开年以来，A股蓝筹白马继续一直涨，港股也在不断创新高。在目前的市场行情下，不少投资者都有一个疑问，那就是2018年还需要做大类资产配置吗？如果需要，又有哪些资产值得配置呢？



? ? ? ? 　　A股：目前为止最为抢眼



? ? ? ? 　　其实所谓的大类资产配置，如果不考虑直接持有房产，单纯从金融市场来看的话，根据汉力金服类别的不同，基本上可以大致划分为权益类、固定收益类、大宗商品（如黄金、原油等相关产品）和另类资产（如对冲基金、REITs基金等）。进入2018年，权益类的股市可以说表现最为抢眼，不管是A股市场还是港股市场，都让人有种牛市已来的感觉，甚至不少机构都指出今年最好的机会就是在权益市场。



? ? ? ? 　　汉力金服1、买什么：最看好金融业



? ? ? ? 　　某券商首席策略分析师表示：2018年市场偏价值的风格不会变，金融还是我们最为看好的行业，增量资金来自于外资、保险；目前市场正从春天的震荡市过渡到夏天的牛市，但还处于牛市的初级阶段，随着行情慢慢回暖，自然会对成长股的需求增加。也就是说，先价值龙头开篇，到了下半年可能成长龙头也会跟上，开始出现一些结构性的机会。



? ? ? ? 　　另外，如果是处于牛市中，就不要轻易择时，2018年如果定性为牛市初期的话，可能会出现回撤，但是可能跟过去2年的回撤幅度相比会比较小，因此不合适做择时，而是做一些结构上的调整。



? ? ? ? 　　2、怎么买：不做大的择时



? ? ? ? 　　而在具体配置方面，某保险机构人士则是指出了自己的思路：2017年和2018年没有太大的变化，依然按照价值投资去做。对我们来说，在各大类资产里面，其实最有吸引力的资产就是蓝筹股，因为对于险资来说，加入布局蓝筹股是必然的趋势，即使经过去年的上涨，各行业龙头股依然是最有吸引力的。另外，资管新规之后，各种中间渠道的钱出来后，会回到正轨上去，今年这种上涨其实只是开始，接下来保险还会加大配置。



? ? ? ? 　　总的来说，不做大的择时，除非到了我们觉得估值到了该换掉的时候，不然的话，保持2017年的策略。该保险机构人士进一步说道。



? ? ? ? 　　港股：依然是最便宜的资产



? ? ? ? 　　再到港股方面，兴业证券(601377,股吧)研究所副所长张忆东在中信保诚基金更名发布暨2018年资产配汉力金服置论坛上表示，其实看港股不用看那么细，那些所谓的A/H股溢价都是战术性的，我们要看战略性的。战略性上说，港股它本质上就是中国的资产，而且是最便宜的资产，当中国经济面临新的转型时，其实港股是率先受益。



? ? ? ? 　　未来如果阿里巴巴、京东等公司陆陆续续回到港股市场，那么港股对汉力金服于中国经济转型升级的代表性会不断提升，这会重演2006~2007年那时候代表中国城镇化、工业化最牛的公司，那时候先在港股，再从港股慢慢转到A股，带动A股的行情。张忆东继续说道。



? ? ? ? 　　债市：配置机会或出现在二季度



? ? ? ? 　　汉力金服显然，对于各大机构来说，今年的资产配置不能回避的肯定是权益类市场。那么，对于其他类资产呢？比如说债券市场，已经持续低迷了很长时间，有人说还会继续低迷，而有人说是目前的债市正处于黎明前的黑暗。



? ? ? ? 　　某公募基金总经理分析指出，2016年四季度是熊市的开始，2017年是熊市的继续，而且在整个2017年，除了在6月份有很短暂的2周的交易时机之外，其他大部分时间，基本上只要做，大部分都是错的。展望2018年，我们觉得，一汉力金服旦随着货币的紧缩到了一定程度，市场会发生比较大的逆转，这个时候债券市场会变成比较好的资产，而现在炒得很热的资产，会变成比较差的资产，在2018年的某个时点会看到这种资产的切换，所以我觉得债券现在应该是一个熊市的末期。



? ? ? ? 　　比如10年国债到了4.2%~4.3%，10年国开到了5.2%~5.5%，我觉得债券市场是一个非常好的长期的买入机会。从节奏来看，一季度特别是春节前流动性一般都不是特别紧，但考虑到对于经济周期的预期，以及对通胀的担忧，债券市场仍然不会有特别明显的机会。可能到了二季度，债券市场会出现非常好的交易性机会。该总经理进一步说道。



? ? ? ? 　　黄金：走势汉力金服或类似于2017年



? ? ? ? 　　此外，今年以来表现比较好的还有黄金，COMEX黄金最新报收1353.3美元，回顾这轮黄金行情可以看到，自2017年12月12日的阶段低点1238.3美元开始，一个多月时间涨幅已超过9%。有意思的是，数据显示，从2000年算起，黄金在1~2月取得绝对收益的概率竟然高达71%,平均收益4.85%。



? ? ? ? 　　可以看出，2018年以来黄金已经有着明显的收益，而现在要不要追涨呢？在某公募基金人士看来，无论从统计还是从经济逻辑来看，从2017年底加仓持有至2018年2月底，是确定性非常高的投资机会。全年的话，可能先冲高、再回落、再冲高，震荡上行的趋势，跟去年有点像，但年底会冲得高一点。因此，谨慎一点的投资者可以选择等回落后再进行相应选择。



? ? ? ? 　　期权衍生品计划：或是2018年风口



? ? ? ? 　　至于另类投资市场，某私募人士则是指出，期权衍生品计划，我觉得2018年是非常好的风口，从了解的情况来看，期货公司、证券公司，会发现去年个股期权交易量是去年几十倍，个人投资者和机构投资者认可度越来越高，另外因为定增受限制，可转债成为非常好途径。



? ? ? ? 　　另外在CTA方面，在2018年也是值得的一块。《每日经济新闻》记者注意到，虽然全球CTA策略过去一年业绩较为一般，但在2017年12月以来仍然获得了大量大型机构投资人的青睐。



? ? ? ? 　　有私募人士指出，2017年以来，国内CTA策略因商品市场主要品种波动率较低且品种走势反转频繁等原因，收益表现平平。但我们研究优秀CTA策略产品的历史走势，其不仅长期净值表现稳健，并且与传统资产类别（股票、债券等）相关性较低，在资产配置组合中起到了很好的降低波动、平滑收益之作用。同时经统计，在海外成熟市场，优秀CTA策略产品出现回撤的阶段正是机构投资者大幅度追加买入的时候汉力金服。



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范马火林

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